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世博股份:持有低成本土地储备的旅游房地产商

发布时间:2006-07-18    研究机构:申万宏源

我们认为昆明世博的市盈率很难超出华侨城。过去一年,华侨城在10-20倍的动态市盈率区间交易,当前的06年动态市盈率为17倍,07年动态市盈率为13倍。当前市场对华侨城低估,我们认为07年华侨城合理市盈率不应该低于15倍。如果我们给昆明世博园90%的折扣,则得到的07年合理市盈率为13.5倍,对应的每股价值为5.3元……

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