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世博股份:旅游+房地产 相互依存 共同发展

发布时间:2006-07-23    研究机构:世纪证券

云南省和昆明市的旅游市场持续稳定、快速增长的势头仍然得到了保持。最近几年,云南省每年的游客增长率17%以上,云南省游客的增长对世博园而言也意味着潜在游客量的增长。

  公司经营管理的世博园是昆明世博会的会址公园,在昆明世博会期间,向来宾提供旅游观光、会展等服务。会后,世博园五大场馆具有的会展功能逐渐减弱。目前,世博园向游客提供的仅仅是旅游观光服务,服务品种单一。

  公司将构建“世博园+旅游房地产+管理输出”的创新经营模式,以“观光景区+中央游憩区+休闲度假区”为产品定位。募集资金将用于世博园内中国馆、国际馆、科技馆及人与自然馆的改造,恢复其会展功能,增加世博园提供的服务种类,力图将世博园打造成包含旅游观光区、休闲度假区、中央游憩区等三大功能区的旅游目的地及国际旅游精品。

  公司主营业务收入主要为世博园门票收入、物业出租和物业管理收入。收入来源单一。近年内入园游客人数和公司门票收入在近同时出现下滑。

  公司与国内14家A、B股旅游类上市公司相比,主营业务利润率较高,具有较强的盈利能力和较大的发展潜力。但规模较小,缺乏资本市场有力支持,依靠自身积累和银行贷款业务发展受到制约,抗风险能力低。公司与经营模式最具可比性的华侨城相比,仍有一定差距。

  根据行业平均市盈率为29倍及行业平均市净率3.6倍对公司进行估值。我们认为公司股票二级市场合理价格区间为5.65元-6.67元。考虑到获利空间,我们建议投资者在5元以下积极申购。

申请时请注明股票名称